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金信信托:民间金融品牌的梦碎
华尔街电讯WSwire.COM ( 日期:2006-07-03 11:23)

【wswire编者按】如果金信信托的掌门人葛政能够熬过2006年春节,或许,金信信托的故事就是另一个结局。但是,没有“如果”。

    金信当年以7个人、5000万元资本金起家,到2005年末,已经成为拥有10.18亿元注册资本金、经营82.50亿元资产、控制200多亿元证券资金的全国性金融机构。

  无论在信托界还是证券界,金信都有着极高的知名度。葛政实际控制了通和投资控股,通和投资控股又控制着金信,金信则控制着博时基金、金信证券、金迪期货、金信管理研究公司、中国人民大学信托与基金研究所,同时参股伊利股份、金地集团、长丰通讯等多家上市公司。通过错综复杂的股权关系,金信已构建了一个覆盖上市公司、证券公司、期货公司、基金公司的巨大网络,俨然有金融控股集团之相。

  在两次重组未果之后,“江南第一猛庄”金信信托前行的脚步终于在2005年年末停了下来,留给托管方中国建银有限公司的是82.50亿元可能涉及违规操作的信托资产。金信信托原董事长葛政、总经理朱江平、副总经理黄昕、资金部负责人方征、董事会秘书金乐清等5人以“协助调查”名义,被警方控制。

  建银投资对停业整顿给出了这样的理由:第一,防止支付危机的需要。金信由于其单一信托业务违规操作,导致资产损失,形成严重的资不抵债。与此同时,随着时间的推移,信托资产损失继续扩大,风险状况会继续加大。

  第二,维护信托权益人和其他债权人合法权益的需要。金信的经营状况直接关系到信托权益人的切身利益,在当前情况下,不采取果断的停业整顿措施,信托权益人的合法权益将遭受更大的侵害。

  第三,推动重组工作的基础。金信法人治理不完善,违规经营严重,若需进行增资扩股和资产重组,必须对其实行停业整顿。

  截至2005年9月30日,金信固定资产26.38亿元,信托资产82.50亿元,其中集合资金信托23亿元,单一资金信托58.23亿元。被葛政和金信信托挪用造成损失的信托资产至少42亿元。

  上海邦联一般是通过旗下所持股的上市公司向金信信托投资,金信信托再用上市公司的资金收购资产加以整合包装,让其具有强烈的市场概念,然后将包装后的资产高价再卖回给上海邦联旗下上市公司。

  也正是这样一个收购、包装到反卖再到二级市场获利的复杂运作,形成了一个简单的杠杆游戏,以小搏大,以区区2000万元调动多家上市公司及相关资源,调动资金数十亿元。

  金信信托的操作方式和德隆类似,一旦遭遇中国股市的大幅波动,资金链势必断裂。由资金链断裂传导为债务链紊乱,金信信托之垮成为必然。

  金信信托停业整顿,葛政曾经试图挽救金信败局。金信的失败带给中国企业一个深深的启示,企业的扩张,必须外合国家政策大势,内合自身管理能力,规范有序,循序渐进。

  不能说葛政没有能力,没有追求,但是,他内心里缺乏对规则和秩序的尊重,在一个渐渐规范的年代依然以不规范的方式去“赌”,失败是必然的。加上风险监控与危机管理本来就是民企天然的短板,所以一倒下就很难再站起来。

来源:第一财经日报
作者:麦文

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