“超级周期”论支持者可能认为低库存水平对金属价格是一个支撑，但是该行并不认同这种观点。以镍为例，尽管LME库存下降，但最近几周镍价也在下降。JP摩根认为，官方库存的下降只是对不锈钢生产商重建库存的反映，意味着供给并不像官方数据显示的那样紧张。

　　与基本金属逐渐看淡前景相比，JP摩根认为黄金市场前景将继续改善。黄金需求持续增长，与此同时，供给增长速度不能跟上需求增长步伐，尤其是南非黄金产量下降。这意味着中央银行需要出售黄金才能弥补供需缺口，但是受各国央行之间签订的协议制约，它们出售黄金的数量将有限。

　　JP摩根认为，如果市场持续担心美元前景，黄金的需求将继续上升。过去一年里，关于一些央行减少美元储备增加黄金的传闻不绝于耳。

　　还有一点就是，黄金库存不像基本金属库存一样变化如此之大，特别是黄金库存分布更为广泛，这使得库存不会为投机者所操纵来推高价格。而在基本金属市场上，投机者常常被指责操纵库存。

　　巴克莱资本的商品研究专家表示，在该行经济学家决定上调美国升息的预期后，他们可能会调低对基本金属价格的预测。不过，他们仍然看好能源和农产品价格前景。