七家银行获代销权

　　此次将发的150亿元储蓄国债(电子式)，为固定利率固定期限，期限3年，票面利率为3.14%，发行期为7月1日至15日。从银行的基本代销额度比例来看，工行37%、建行22%、中行17%，农行9%、交行7%、招商5%、和北京银行3%。本期国债基本代销额度为最大发行额的70%(105亿元)，剩余30%(45亿元)为机动代销额度。

　　本期国债发行对象为境内中国公民，每一账户当期最高购买限额为100万元；本期国债以100元为起点按100元的整数倍发售、兑付和办理其他各项业务；本期国债不可以流通转让，但可以提前兑取、质押贷款和非交易过户。

　　品种有望进一步完善

　　南京商行黄艳红认为，未来储蓄式国债产品设计将更加丰富和多样化。利率设计方面可借鉴英美等发达国家浮动利率型储蓄国债的做法，在发行固定利率债券的同时，设计、发行一部分浮动利率债券和类似于美国I系列的通胀指数储蓄国债以规避利率风险。在期限设计的设计上，可以适当拉长发行期限。如美国储蓄国债最短的为2年，最长的为30年，持有17年将翻番达到或超过面值。我国可以借鉴并可在长期储蓄国债期限设计中可以考虑设置可转换、赎回条款，当投资人持有一定期限后，可以选择继续持有或者兑付，继续持有将享受高利率，适当减轻提前兑付的惩罚性利率，增加长期储蓄国债的吸引力。

　　一位券商债券研究员表示，由于采取国债收款凭证记录债权，凭证式国债很难建立全国统一的发行系统，导致凭证式国债发售进度的透明度不高，且发行额度在不同银行、不同地区间的调剂比较困难。而面向境内的我国公民发行的储蓄国债(电子式)，对于改进国债管理模式，提高发行效率意义重大。他预计，随着未来电子式储蓄国债品种和相关制度的不断完善，电子式国债将越来越受到投资者的欢迎。

　　收益更具吸引力

　　昨日的储蓄国债收益率3.14%，和同期限银行存款利率相比，要低10个基点，但是银行存款要缴纳20%的所得税，缴税后的实际收益为2.59%。而根据财政部和央行上周联合发布的声明，将要发行的储蓄国债为免税。因而，考虑到免税因素，此次储蓄国债较三年期银行存款利率收益率更高。

　　而相比较近期发行的农发行3年期金融债，将要发行的储蓄国债收益在更具吸引力。农发行金融债收益率3.04%，比储蓄国债要低9个基点，而国债的信用级别理论上要高于金融债，一般而言国债收益率低于同期限金融债较为普遍。