近一个月来，封闭式基金的净值上涨速度明显高于其市值的涨速，这使得封闭式基金净值市值之间的差额迅速拉大。数据显示，截至4月28日，封闭式基金的市值总额为629.899亿元，净值总额为1020.83亿元，两者差额为390.9305亿元。进入五月份以后，这一数据继续扩大，到5月12日时，两者差额首次突破400亿大关，达到421.9292亿元，到5月19日时，这一差额再度扩大到449.0124亿元，创下历史新高。

　　折价率出现分化

　　在净值大幅上涨的情况下，封闭式基金的折价率近段时间出现明显回调。统计显示，截至2006年5月26日，54只封闭式基金的加权平均折价率达到了39.27%，较4月中旬上升了5.58个百分点，再度逼近40%。

　　值得注意的是，随着部分基金到期日的临近，封闭式基金的折价率呈现出分化的趋势。例如，截至上周末，基金兴业的折价率已经降到6.62%，比前一周减少了2.04个百分点，折价率最高的基金同盛为47.58%，前一周折价率最高的基金丰和为47.5%。

　　套利空间上升

　　数据显示，截至今年3月3日，54只封闭式基金的加权贴水率为40.34%，市值净值差额为360.76亿元。而到上周末，尽管封闭式基金的贴水率没有再创新高，但其市值净值的差额却较3月3日净增加了83.5531亿元。

　　可以想象的是，无论封闭式基金到期后如何处理，这不断拉大的差额无疑都为封闭式基金的无风险套利打开了更大空间。