·在不同的类别的投资工具中，怎样才是适当的目标投资组合？（例如股票、债券等）；　　　　　　　

    ·何时应该更改目标投资组合？

    ·何时应该更改实际的投资组合？

　　这些决定属于资产分配的范畴，也是最重要的投资决定。资产分配包括：

　１．策略性资产分配：在现金及现金等实物、收入、增长、对冲及其他类别的资产中，
 
      选择目标资产组合；

　２．动态资产分配：根据目标资产组合，调整或修订实际投资组合的比重；

　３．战略性资产分配：因应市况变化，提高或调整目标资产组合的比重。

　
    另类投资（有些人称为绝对回报基金或对冲基金）有一套全新的定义。首先，对冲基金并无法律上的定义。有些人以［技巧为本策略］来形容它。这类投资计划着重基金经理的投资投巧，而非股市走势带动。传统基金的投资回报约八成来自市场，其余二成则来自基金经理的投资技巧，但另类投资或对冲基金的回报来源刚好相反。除了买卖策略与传统的投资组合不同外，对冲基金的策略也与传统基金经理有异。对冲基金能取得高于同类股份的表现，而确定和评估其投资表现的主要尺度是经风险调整后的超
额回报，业界称为Ａｌｐｈａ。

　　投资界一向存在两种不同的主要理论。传统或有效率的市场理论指出，除非承受更大的资金风险，否则任何基金经理均无法取得长期优于大市的投资回报。这个理论引伸出传统的买入及持有股标与债券组合，以享有市场走势带来的获利潜力，同时，透过买入优质的资产及分散投资，保障投资价值。另类投资理论则指出，在高效率的市场，仍然有机会出现显著欠缺效率的情况，令投资者可以在毋须承受风险的情况下，把握获利机会。

　　对冲基金的特色之一，是能够采用非传统的投资工具及技巧。如果运用得宜，它们将能在具有成本效益而配合特定需要的情况下，对冲及控制风险。但如果未能妥善运用，它们将造成极大的波动风险，甚至导致本金亏损。

　　事实上，对冲基金采用多种不同技巧，以下为其中一些策略。

　  一、股票一平衡好／谈仓；运用此项策略的基金经理沿用对冲基金始创人ＡＷ．Ｊｏｎｅｓ的策略，沽出其认为估值偏高的公司股票，以减低市场风险，同时以同一金额买入其认为估值偏低的公司股票。

　　二、股票一单向好／谈仓：基金经理只会持有股票好仓或谈仓，而且不会专门投资某一市场。

　　三、股票一谈仓：基金经理沽空他们认为股价过高或即将下跌的股票。

　　四、商品及期货：运用多种商品的期权及期货合约，如果在美国买卖，这种交易须受商品期货交易委员会监管。

　  五、相对价值：这种投资策略是买入估值相信偏低的股票，同时沽出同一发行机构其他估值相信偏高的股票。投资者的目标并非从某一公司的股价升跌中获利，而是比较同类公司的股价，吸纳其中股价偏低的股种，从而享有其后股价距缩窄所带来的获利机会。